日経225マーケットレポート｜2026年7月2日（木）

配信時刻: 20:15
近限月: 7月限

今日の本質

70,000円台は戻り売りの水準だ。ハイテクが崩れる限り、内需・金融買いだけでは日経225は上がらない。

日経225は朝方に 70,081円 まで上昇したが、終値は 68,733円 と安値圏で引けた。始値から終値まで 1,306円下落 しており、上値の重さは明確だ。34業種中29業種が上昇し、業種別単純平均も +1.43% だったが、指数寄与度の高い電気機器が -2.40%、アドバンテストが -9.95%、ディスコが -9.06% と崩れたため、指数は持ち上がらなかった。米Nasdaqの -0.66%、ドル円の 161.354円 への円高、安全資産の金上昇も重なり、相場の本質は「全面高」ではなく、ハイテク売り・内需金融買いの防御的ローテーション だ。目先は 70,000〜72,000円が上値抵抗、65,000円が下値支持 となる弱気寄りレンジで見る。

① 世界の動き

指標	水準	前日比	読み
S&P500	7,483.23	-0.22%	米国株は小幅安。リスク選好は後退。
Nasdaq	26,040.03	-0.66%	ハイテク株の下げが相対的に大きい。成長株に売り。
米10年債利回り	4.372%	-2.0bp	金利は低下。景気・株式への慎重姿勢を反映。
WTI原油	67.43ドル	-1.68%	原油安。インフレ圧力は和らぐ一方、需要懸念を示す。
金	4,076.60ドル	+0.20%	安全資産に資金が向かった。
ドル円	161.354円	-1.274円 / -0.78%	円高方向。日本株の輸出関連には逆風。
日経225	68,733.15	—	70,000円台で始まったが、終値は安値圏。上値の重さが明確。

米国市場は弱い。S&P500は-0.22%にとどまったが、Nasdaqは-0.66%下落した。金利低下にもかかわらずハイテク株が売られており、これは「金利低下を好感した買い」ではなく、「リスク回避による金利低下」と読むべき局面だ。

米10年債利回りは4.372%へ2.0bp低下した。通常なら成長株の支援材料だが、Nasdaqの下落率がS&P500を上回ったため、投資家は株式リスクを落としている。金が4,076.60ドルへ+0.20%上昇したことも、安全資産選好を裏付ける。

原油はWTIで67.43ドル、-1.68%と下落した。エネルギー価格の低下はインフレ面ではプラスだが、同時に世界需要への警戒を示す。景気敏感株には重荷となる。

為替はドル円が161.354円へ1.274円の円高。前日比-0.78%と値幅が大きい。日経225は輸出株と指数寄与度の高い大型株の影響を受けやすく、円高は利益確定売りの口実になる。

日経225は始値70,039.89円、高値70,081.39円まで買われたが、終値は68,733.15円。始値から終値まで1,306.74円下落し、下落率は約1.87%。安値68,676.26円から終値までの戻りも56.89円しかなく、引け味は悪い。海外株安、円高、安全資産買いが重なり、日本株には明確な逆風が吹いた。

② セクター動向

本日は 34業種中29業種が上昇 し、業種別の単純平均は +1.43%。全面高に近い地合いだが、買いは 空運・サービス・陸運など内需系 と、保険・銀行など金融系 に集中した。一方で、非鉄・金属、電気機器 は明確に売られ、ハイテク・素材の一角には資金が向かわなかった。

区分	セクター	騰落率	ポイント〔なぜその動きか〕
上昇上位	空運	+4.89%	上昇率トップ。陸運、鉄道・バスも上昇しており、移動・旅行関連への買いが強い。
上昇上位	サービス	+3.78%	内需・消費関連の代表格として買われた。空運、陸運と同時に上昇し、リオープン系への資金流入が鮮明。
上昇上位	陸運	+3.30%	空運に続く強さ。物流・鉄道関連を含む内需ディフェンシブに買いが入った。
上昇上位	保険	+3.15%	金融株の中で最も強い。銀行+2.16%、その他金融+1.90%も上昇し、金融セクター全体が買われた。
上昇上位	自動車	+3.12%	景気敏感株として買い戻しが入った。ゴム+2.78%も上昇しており、自動車周辺にも資金が波及。
下落上位	非鉄・金属	-3.75%	全業種で最大の下落。素材・市況関連への売りが目立ち、全面高の中で逆行安。
下落上位	電気機器	-2.40%	ハイテク主力に売り。相場全体が上昇する中でも弱く、資金が内需・金融へ移った。
下落	窯業	-0.68%	素材系の一角として軟調。非鉄・金属の下落と同じく、素材関連への選別売りが出た。
下落	精密機器	-0.34%	電気機器と同様、ハイテク・高PER系への買いは限定的。
下落	鉱業	-0.03%	小幅安。資源関連は石油+1.27%と比べて弱く、買いの優先度は低かった。

注目セクター：空運・陸運・サービス

最も目立ったのは 移動・内需関連の強さ。
空運が +4.89% で首位、サービスが +3.78%、陸運が +3.30%、鉄道・バスも +1.85% とそろって上昇した。

この並びは、単発の個別材料ではなく、消費・旅行・人流関連へのセクター買い を示す。個人投資家は、空運だけを追うよりも、ホテル、鉄道、旅行、外食などを含む内需消費株全体の資金流入を確認したい局面だ。

注目セクター：金融株

金融は広く買われた。
保険が +3.15%、銀行が +2.16%、その他金融が +1.90%、証券が +1.12% とすべて上昇した。

保険と銀行が同時に強い日は、相場の物色が グロースからバリューへ傾いた と判断しやすい。電気機器が -2.40% と売られたことも、この資金シフトを裏付ける。短期的には、金融株が指数の下支え役になっている。

注目セクター：電気機器・非鉄金属

弱さが際立ったのは、非鉄・金属 -3.75% と 電気機器 -2.40%。
この2業種は、34業種中でも下落幅が大きく、全面高の流れから外れた。

特に電気機器の下落は重要。日経平均では電機・半導体関連の影響が大きいため、ここが戻らなければ指数の上値は重くなる。今日の相場は強いが、主導役はハイテクではなく、内需・金融・景気敏感の一部 だったと判断する。

③ 個別株の異変

半導体・電子部品・非鉄に売りが集中した。一方で、大塚HDだけが逆行高となった。値動きは「ハイテク売り、ディフェンシブ買い」が鮮明だった。

順位	銘柄	1d	5d	10d	評価	目標株価	備考
1	三井金属（5706）	-11.38%	-17.55%	-20.48%	Buy（9社）	56,144円	目標まで+46.8%。出来高0.81xで売りは大商いではない
2	アドバンテスト（6857）	-9.95%	-19.74%	-4.90%	Buy（20社）	34,895円	目標まで+21.1%。出来高1.04xで通常水準の売り
3	太陽誘電（6976）	-9.95%	+8.40%	+2.72%	Hold（16社）	15,288円	目標比-25.1%。直近上昇後の反落
4	イビデン（4062）	-9.17%	-11.19%	-8.92%	Buy（16社）	20,662円	目標比-11.8%。株価が目標を上回る
5	ディスコ（6146）	-9.06%	-10.60%	-9.57%	Buy（20社）	82,110円	目標まで+6.8%。出来高0.68xで投げ売り感は薄い
6	大塚HD（4578）	+8.72%	+7.66%	+7.76%	Buy（12社）	12,900円	目標まで+11.3%。出来高1.75xで買いに厚み
7	古河電気工業（5801）	-8.62%	-20.35%	-14.24%	Buy（9社）	6,558円	目標まで+64.9%。出来高0.80xで需給悪化主導
8	村田製作所（6981）	-8.54%	-8.03%	-7.41%	Buy（17社）	10,982円	目標まで+1.0%。上値余地はほぼ消滅

1. 半導体・AI関連は一斉に利食い売り

対象はアドバンテスト、イビデン、ディスコ。いずれも1日で約9%下落した。

アドバンテスト：-9.95%、5日で-19.74%
イビデン：-9.17%、5日で-11.19%
ディスコ：-9.06%、5日で-10.60%

この下げは業績悪化を織り込むというより、短期過熱の巻き戻しだ。出来高比率はアドバンテストが1.04x、イビデンが0.82x、ディスコが0.68xにとどまる。大商いを伴う総悲観ではない。

ただし、銘柄ごとの上値余地には差がある。アドバンテストは目標株価34,895円に対して現在値28,815円で、乖離は+21.1%。一方、ディスコは+6.8%にすぎない。イビデンは現在値23,420円が目標株価20,662円を11.8%上回っており、バリュエーション面では最も重い。

半導体株は一括りで売られたが、反発余地はアドバンテストが相対的に大きい。イビデンは評価Buyでも、目標株価との関係では割高圏にある。

2. 電子部品は「目標株価との逆ざや」が売り材料

太陽誘電と村田製作所の下落は、半導体株以上にバリュエーション面の警戒が強い。

太陽誘電は1日で-9.95%と急落したが、5日ではまだ+8.40%、10日でも+2.72%を維持している。つまり、直近で上昇した分の反動売りだ。加えて、目標株価15,288円に対して現在値20,400円で、目標比では-25.1%。アナリスト評価もHoldであり、上値を追う根拠は乏しい。

村田製作所も-8.54%と大きく売られた。目標株価10,982円に対して現在値10,875円で、上値余地はわずか+1.0%。Buy評価ではあるが、株価はすでに目標水準に到達している。

電子部品株は、業績期待よりも「株価が先に走った」ことが問題視された。押し目買いより、目標株価の引き上げ確認が先だ。

3. 非鉄・電線株は急落だが、目標株価との乖離は大きい

三井金属と古河電気工業は、下落率と目標株価乖離の大きさが目立つ。

三井金属は1日で-11.38%、5日で-17.55%、10日で-20.48%。今回の対象銘柄で最大の下落率となった。それでも目標株価56,144円に対して現在値38,250円で、上値余地は+46.8%ある。

古河電工も1日で-8.62%、5日で-20.35%と大きく崩れた。目標株価6,558円に対して現在値3,976円で、上値余地は+64.9%と最も大きい。

ただし、両銘柄とも出来高比率は三井金属0.81x、古河電工0.80xで、パニック的な投げ売りではない。これは需給悪化による機械的な売りの色彩が強い。中期の目標株価との乖離は大きいが、短期トレンドは明確に下向きだ。反発狙いは、下げ止まり確認後に限定すべき局面だ。

4. 大塚HDは逆行高、資金逃避先として買われた

大塚HDは+8.72%と唯一の大幅高だった。5日で+7.66%、10日で+7.76%と、短期でも一貫して上昇している。

出来高比率は1.75xで、対象銘柄中最大。株価上昇に出来高が伴っており、買いの信頼度は高い。関連ニュースでも株探の「話題株ピックアップ」に取り上げられており、市場の注目度も高まった。

目標株価12,900円に対して現在値11,595円で、上値余地は+11.3%。急騰後でも目標株価までは距離が残る。ハイテク株が売られる中で、医薬品のディフェンシブ性と業績安定感に資金が向かった形だ。

投資判断のポイント

本日の異変は、単なる個別材料ではない。セクター間の資金移動が起きている。

売られた中心：半導体、電子部品、非鉄
買われた先：医薬品
出来高急増を伴った上昇：大塚HDのみ
下落銘柄の多くは出来高1.0x未満で、投げ売りではない

短期では、大塚HDの強さが最も明確だ。押し目候補は目標株価との乖離が大きい古河電工、三井金属、アドバンテスト。ただし、電子部品の太陽誘電と村田製作所は目標株価面で上値余地が乏しく、安易な逆張りは避けたい。

④ オプション手口（核心）

上値抵抗帯（コール建玉）
コールは 72,000円（8,178枚） が最大で、次いで 75,000円、70,000円、80,000円 に厚みがあります。現物終値68,733円から見ると、まず 70,000円台前半、特に72,000円付近 が戻り売り・上値抵抗帯として意識されやすい水準です。
下値支持帯（プット建玉）
プットは 65,000円（14,350枚） が最大で、60,000円、55,000円、50,000円 にも大きな建玉があります。特に65,000円は現値に比較的近く、下落時の最初の支持帯として意識されやすいです。
前日比最大ストライクの解釈
コール最大増加は 72,000円コール +467枚。72,000円は現物より上の OTMコール で、当日は下落日です。ロール候補にあるため、
コール（ロールダウン）:『72,500円コール利確＋72,000円コール新規 ≒ ロールダウン（上値目線の引き下げ・やや弱気シフト）が最有力』
ただし判定は ロール＋新規混在 で、上値期待というより上値目線をやや下げた動きです。

プット最大増加は 25,000円プット +1,600枚。現物から大きく下の 遠いOTMプット で、当日の下落を受けた 急落リスクへの保険積み増し が最有力です。ロール候補ではないため、新規のテールヘッジ需要と見ます。
全体動向・総合所見
プットの増加幅がコールを大きく上回り、下落に対する警戒感が強まっています。一方、コールは72,000円周辺に集中し、戻り局面では上値が重くなりやすい構図です。目先は 65,000円を下値支持、70,000〜72,000円を上値抵抗 として見るのが自然です。

⑤ 信用情報

本日はデータ更新なし（最終更新: 2026-06-26）

⑥ 総まとめ

セクション	シグナル	方向
① 世界の動き	米株安、Nasdaq-0.66%、ドル円161.354円へ円高、安全資産の金上昇	弱気
② セクター動向	34業種中29業種上昇。ただし主導は内需・金融で、電気機器-2.40%が指数の重荷	中立〜やや強気
③ 個別株の異変	アドバンテスト-9.95%、ディスコ-9.06%、三井金属-11.38%。指数寄与度の高いハイテク売りが鮮明	弱気
④ オプション手口	70,000〜72,000円に上値抵抗。65,000円プット建玉14,350枚が下値支持	弱気寄りレンジ
⑤ 信用情報	データ更新なし。需給判断は据え置き	中立

総合評価は 弱気寄りのレンジ相場。
日経225は終値 68,733円。朝方は70,081円まで上昇したが、終値は安値68,676円近辺で引けた。始値70,039円から終値まで 1,306円下落 しており、上値の重さは明確だ。

特に問題は、指数寄与度の高いハイテク株の崩れだ。アドバンテスト、ディスコ、イビデンがそろって約9%下落し、電気機器も -2.40%。一方で買われたのは空運、陸運、サービス、金融であり、相場の中身は「グロース売り・内需金融買い」へ移っている。

目先の上値は 70,000〜72,000円。72,000円コール建玉が 8,178枚 と厚く、戻り売りが出やすい。下値は 65,000円 が最初の重要支持帯。65,000円プット建玉は 14,350枚 で最大であり、ここを割ると需給悪化が加速する。

直近のイベントカレンダー

日付	イベント	注目度
2026-07-03	米雇用統計（NFP）22:30	★★★
2026-07-09	ファーストリテイリング決算（9983）2026/3	★★★
2026-07-09	セブン＆アイHD決算（3382）2026/3	★★

米雇用統計が最重要。米10年債利回りは 4.372% まで低下しているが、これは株式にプラスの金利低下ではなく、リスク回避の金利低下として出ている。NFPが弱すぎれば景気懸念、強すぎれば金利上昇懸念となり、どちらもハイテク株には重い。

7月9日は指数寄与度の大きいファーストリテイリング決算が控える。日経225の方向感に直接影響するイベントだ。

明日の行動フロー

基準値：日経225終値 68,733円

【保有中の人】

72,000円超
→ 弱気シナリオはいったん後退。
→ ハイテク株の反発を確認し、利益確定は急がない。
→ ただし出来高を伴わない上抜けはダマシと判断。

70,000〜72,000円
→ 戻り売りゾーン。
→ 半導体・電子部品の戻りが鈍い場合は、保有比率を落とす。
→ 短期資金は利益確定優先。

68,700〜70,000円
→ 中立圏。
→ 現値近辺の持ち合い。新規買い増しは不要。
→ 内需・金融は保有継続、ハイテクは戻り待ち。

68,000円割れ
→ 弱気継続。
→ 直近安値68,676円を明確に割るため、リスクを落とす。
→ 信用ポジションは圧縮。

65,000円接近
→ 最初の下値支持帯。
→ 反発狙いは可能だが、打診に限定。
→ 65,000円を終値で割れば撤退優先。


【新規エントリーを考えている人】

72,000円超
→ ブレイク確認後に順張り。
→ 条件はNasdaq反発、ドル円の円高停止、半導体株の陽線回復。

70,000〜72,000円
→ 新規買いは見送り。
→ オプション上の上値抵抗帯であり、リスクリワードが悪い。

68,700円前後
→ 打診買いのみ。
→ 対象は内需、金融、医薬品。
→ 半導体・電子部品は下げ止まり確認後。

68,000円割れ
→ 逆張り禁止。
→ 65,000円まで下値余地を想定。

65,000円近辺
→ 反発狙いの候補。
→ ただし米株安、円高、ハイテク売りが続く場合は買わない。

シナリオが崩れる条件

日経225が 72,000円を終値で明確に上回る 場合。オプション上の抵抗帯を突破し、弱気寄りレンジの前提が崩れる。
アドバンテスト、ディスコ、東京エレクトロンなど半導体主力が大幅反発し、電気機器セクターがプラス転換する場合。
ドル円が再び円安方向に振れ、162円台以上 を回復する場合。輸出株への逆風が弱まる。
Nasdaqが反発し、米ハイテク売りが止まる場合。日本の半導体株にも買い戻しが入りやすい。
日経225が 65,000円を終値で割る 場合。下値支持帯が崩れ、レンジ相場ではなく下落トレンド入りと判断する。
米雇用統計後に米10年債利回りが急騰、または米株が大幅安となる場合。外部環境の悪化で日本株の下押し圧力が強まる。

昨日のシナリオ検証

判定：弱気分岐が的中。70,000円維持に失敗し、短期調整入りシナリオへ移行。

前回シナリオでは「日経225は70,000円を維持できれば72,000円再トライ、70,000円割れでは短期調整入りを警戒」とした。実際の日経225は始値70,039.89円、高値70,081.39円まで買われたが、終値は68,733.15円。70,000円を1,266.85円下回って引けた ため、強気継続条件は否定された。

特に重要なのは、寄り付き直後に70,000円台を回復しながら維持できなかった点だ。高値70,081.39円から終値68,733.15円まで 1,348.24円下落 しており、72,000円再トライどころか、上値の重さが明確になった。

前回の主要水準との照合は以下の通り。

水準	前回設定	実績	判定
強気継続	72,000円	高値70,081.39円	未達
警戒ライン	70,000円	終値68,733.15円	明確に割れ
危険ライン	68,500円	安値68,676.26円	接近、未割れ

70,000円割れはシナリオ破綻条件に該当 する。終値ベースで明確に割り込んだため、前回の強気継続シナリオは終了した。一方、68,500円はまだ割れていない。したがって、現時点では「本格崩壊」ではなく、短期調整局面入り と判断する。

外部環境も前回の警戒条件に沿った。ドル円は161.354円へ 1.274円の円高、前日比-0.78% となり、輸出株には逆風となった。米10年債利回りは4.372%へ低下し、4.4%台後半への再上昇という警戒条件は発生しなかったが、Nasdaqが -0.66% 下落しており、金利低下を好感する地合いではなかった。

セクター面では、前回弱気とした 半導体・電子部品株の警戒は的中 した。アドバンテストは -9.95%、イビデンは -9.17%、ディスコは -9.06%、太陽誘電は -9.95%、村田製作所は -8.54% と急落した。指数寄与度の高いハイテク株が崩れたことで、日経225全体の70,000円割れにつながった。

一方、前回強気に見ていた電気機器は機能しなかった。電気機器内の半導体・電子部品主力が一斉安となり、セクター内の上昇継続シナリオは否定された。

結論として、前回シナリオは 「70,000円割れなら短期調整入り」という分岐が正しく機能した。今後は68,500円を守れるかが焦点となる。68,500円を終値で割る場合、調整は一段深まる。

免責事項

本レポートは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。売買の最終判断はご自身の責任でお願いします。

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※ 本レポートはAIによって自動生成されています。投資判断は自己責任でお願いします。