日経225マーケットレポート｜2026年9月28日（月）

配信時刻: 20:22
近限月: 10月限

今日の本質

米国株高でも買われない。日経225の本質は「外部環境の追い風」ではなく、「円高・金利高・原油高に押された内部崩れ」だ。

日経225は終値65,877.62円、高値67,034.74円から1,157.12円失速して安値引けとなった。S&P500は+0.51%、Nasdaqは+0.48%と米国株は堅調だったが、ドル円は157.027円へ1.784円の円高、米10年債利回りは5.184%、WTI原油は96.30ドルへ+4.21%上昇し、日本株には逆風が重なった。さらに34業種中29業種が下落し、電気機器は-1.10%、素材株も広範に売られた。金融株だけが買われる相場では指数の反発力は弱い。目先は65,000円を守れるかが焦点で、割れればオプション上の次の下値メドは60,000円になる。

① 世界の動き

指標	水準	前日比	読み
S&P500	7,743.41	+0.51%	米国株は上昇。金利上昇を吸収し、リスク選好が継続。
Nasdaq	27,068.72	+0.48%	ハイテク株も堅調。成長株への買いはまだ崩れていない。
米10年債利回り	5.184%	+2.2bp	金利は上昇。株式のバリュエーションには逆風。
WTI原油	96.30ドル	+4.21%	原油が急騰。インフレ再燃懸念を強める材料。
金	4,185.60ドル	-3.14%	安全資産から資金流出。実質金利上昇・リスク選好が重荷。
ドル円	157.027円	-1.784円 / -1.12%	円高方向。日本株、特に輸出株には逆風。
日経225	終値 65,877.62	前日比不明 / 始値比 -628.32円（-0.94%）	高値67,034.74円から失速し安値引け。上値の重さが明確。

米国株は堅調だった。S&P500は+0.51%、Nasdaqは+0.48%とそろって上昇し、世界株全体の地合いはリスクオンを維持している。米10年債利回りが5.184%まで上昇したにもかかわらず株価が上がった点は、企業業績や成長株への買い意欲がまだ強いことを示す。

一方で、原油の急騰は警戒材料だ。WTIは96.30ドル、前日比+4.21%と大きく上昇した。エネルギー価格の上昇はインフレ圧力を再び高め、米金利の高止まり要因になる。米10年債利回りが+2.2bp上昇した背景にも、原油高によるインフレ懸念がある。

為替は日経225にとって逆風だ。ドル円は157.027円と、前日比で1.784円の円高に振れた。円安が日本株の押し上げ要因になってきた局面では、円高は輸出企業の利益期待を冷やす。特に自動車、機械、電機など外需株には売り圧力が出やすい。

日経225は終値65,877.62円で安値引けとなった。高値67,034.74円から1,157.12円下落しており、米国株高を素直に好感できていない。背景は、円高と金利上昇、原油高によるコスト増懸念である。世界株はまだ強いが、日本株には為替と商品市況の逆風が明確に出ている。

② セクター動向

2026年9月28日の業種別動向は、金融株が買われる一方、素材・内需・医薬品・電気機器に売りが広がった。
提示データ34業種のうち、上昇は 5業種のみ、下落は 29業種。単純平均は -0.56% で、地合いは明確に弱い。

区分	セクター	騰落率	ポイント〔なぜその動きか〕
上昇	保険	+0.92%	全業種トップ。銀行・証券も上昇しており、金融株への資金シフトが鮮明。
上昇	銀行	+0.51%	金融セクター内で買いが継続。金利感応度の高い業種として選好された。
上昇	証券	+0.42%	金融株全般の物色に連動。上昇率は保険・銀行に次ぐ強さ。
上昇	電力	+0.41%	ディフェンシブ性が評価された。下落業種が多い中で逃避資金が入った。
上昇	陸運	+0.21%	内需系では数少ないプラス。景気敏感株からの資金退避先になった。
下落	パルプ・紙	-1.68%	全業種で最下位。素材・製造周辺への売りが強く、コスト敏感株が売られた。
下落	医薬品	-1.50%	ディフェンシブ業種にも売りが波及。相場全体のリスク回避姿勢を示す。
下落	ゴム	-1.23%	自動車関連・素材系の弱さを反映。自動車も-0.35%と軟調。
下落	化学	-1.18%	素材株売りの中心。非鉄・金属-0.93%、窯業-0.83%も弱く、素材全般が敬遠された。
下落	小売業	-1.18%	内需消費株にも売り。食品-0.69%、水産-0.73%も下落し、消費関連の弱さが目立つ。
下落	電気機器	-1.10%	主力ハイテク株への売りを示す。日経平均への指数寄与が大きく、相場の重荷。
下落	鉱業	-1.09%	資源関連が売られた。商社-0.66%、石油-0.11%も上値が重い。

注目セクター：金融株

金融株は明確に相対優位だった。
保険+0.92%、銀行+0.51%、証券+0.42% と、上昇率上位3業種を金融が占めた。3業種平均は +0.62% で、全業種単純平均の -0.56% を 1.18ポイント上回る。

これは、相場全体が弱い中でも、投資資金が「業績安定・金利感応度・バリュー性」のある金融株へ集中したことを示す。特に保険は全業種トップで、短期的なリーダーセクターになっている。

注目セクター：電気機器

電気機器は -1.10% と大きく下落した。
全業種平均の -0.56% を 0.54ポイント下回り、主力グロース株・ハイテク株への売りが強い。

日経平均への影響が大きい業種であるため、電気機器の弱さは指数全体の上値を抑える。金融株が強くても、電気機器が戻らない限り、日経平均の反発力は限定的になる。

注目セクター：素材・製造周辺

素材系は総じて弱い。
パルプ・紙-1.68%、化学-1.18%、ゴム-1.23%、非鉄・金属-0.93%、窯業-0.83% と下落が目立つ。

この動きは、景気敏感株への売りが広がっていることを示す。単なる個別業種の調整ではなく、素材・製造周辺をまとめて外す動きである。

結論として、28日のセクター動向は「金融株への集中買い」と「素材・ハイテク・内需株の広範な売り」が同時に進んだ。相場の地合いは弱く、反転には電気機器と素材株の下げ止まりが必要である。

③ 個別株の異変

本メッセージには、分析対象となる日経225構成銘柄の個別データが添付されていません。
そのため、銘柄別の騰落率、評価、目標株価、備考に基づく分析は作成できません。

以下の形式でデータを共有してください。

順位	銘柄	1d	5d	10d	評価	目標株価	備考
1	例：東京エレクトロン	+0.0%	+0.0%	+0.0%	強気	00,000円	決算、レーティング、需給など
2	例：ファーストリテイリング	-0.0%	+0.0%	-0.0%	中立	00,000円	為替、月次、指数寄与など

データ受領後、以下の構成で作成します。

パターン別分析

急騰・上昇加速銘柄
- 1日騰落率が大きく、5日・10日でも上昇基調の銘柄を分類
- 材料が業績、レーティング、需給のいずれかを判定
反発銘柄
- 1日は上昇しているが、5日・10日では下落している銘柄を分類
- 売られ過ぎからの買い戻しか、材料転換かを確認
急落・下落継続銘柄
- 1日、5日、10日がそろってマイナスの銘柄を分類
- 業績懸念、格下げ、指数売り、需給悪化を切り分け
高値圏の失速銘柄
- 10日はプラスだが、1日で大きく下げた銘柄を分類
- 利益確定売りか、悪材料発生かを判断
目標株価との乖離が大きい銘柄
- 現値に対する上値余地・下値リスクを整理
- 投資判断の強弱を確認

④ オプション手口（核心）

上値抵抗帯 ：コール建玉は 70,000〜72,000円 に集中。特に 72,000円コールが+745枚 と大幅増で、現物65,878円から見るとかなり上のOTMです。上昇時には利益確定売りやコール売りが出やすく、上値の重さになりやすい帯です。
下値支持帯 ：プットは 60,000円 が22,871枚で最大級。次いで 50,000円、35,000円 に厚く、下落時のヘッジ需要が強い水準です。目先は 65,000円近辺、崩れると 60,000円 が重要支持帯です。
コール最大増加：72,000円 +745枚
74,000円コール利確＋72,000円コール新規 ≒ ロールダウンの形もありますが、判定は 新規買いが主体。当日は下落、かつ72,000円はOTMのため、上昇期待よりも ショートコール／売りヘッジの新規積み上げ が最有力です。
プット最大増加：35,000円 +2,285枚
35,000円は現物から大きく下のOTM。下落日に急増しており、急落リスクに備えたテールヘッジ新規買い が最有力です。
ロール候補 ：
プットは 46,000円利確＋51,000円新規 ≒ ロールアップ だが新規主体。
45,500円利確＋50,000円新規 ≒ ロールアップ はロール＋新規混在で、警戒水準を引き上げ。

総合所見 ：上値は70,000〜72,000円で重く、下値は65,000円割れ後に60,000円が焦点。全体として、下落を受けてヘッジ需要が増え、やや弱気・警戒感の強いポジション動向です。

⑤ 信用情報

本日はデータ更新なし（最終更新: 2026-09-18）

⑥ 総まとめ

セクション	シグナル	方向
① 世界の動き	米S&P500は+0.51%、Nasdaqは+0.48%でリスクオン継続。ただし米10年債利回り5.184%、WTI96.30ドル、ドル円157.027円への円高が日本株の逆風。	やや弱気
② セクター動向	34業種中、上昇は5業種のみ。全業種単純平均は-0.56%。金融株は強いが、電気機器-1.10%、素材株安が指数を圧迫。	弱気
③ 個別株の異変	個別銘柄データなし。指数寄与銘柄や急落銘柄の確認ができず、判断材料は不足。	中立
④ オプション手口	コールは70,000〜72,000円に集中。72,000円コールは+745枚。プットは60,000円に22,871枚、35,000円プットも+2,285枚。下落ヘッジ需要が強い。	弱気
⑤ 信用情報	データ更新なし。最終更新は2026-09-18で、直近需給は確認不能。	中立

総合評価：短期は弱気優勢。

日経225は終値65,878円。高値67,034円から1,157円下落し、安値引けとなった。米国株高を好感できず、円高、米金利上昇、原油高、ハイテク株安が重なった点は明確に悪い。

特に重要なのは、セクターの広がりだ。上昇は5業種だけで、29業種が下落した。金融株だけが買われ、電気機器、素材、内需株が売られているため、指数全体の反発力は弱い。

目先は 65,000円の攻防 が焦点。ここを割ると、オプション上の次の下値メドは 60,000円 になる。一方、反発しても 70,000〜72,000円 には厚い上値抵抗がある。

直近のイベントカレンダー

日付	イベント	注目度
2026-10-02	米雇用統計、NFP：22:30	★★★
2026-10-01	日銀短観、9月調査：08:50	★★★

米雇用統計は最重要。米10年債利回りがすでに 5.184% まで上昇しており、強い雇用統計なら金利高・ドル高圧力が再燃する。株式にはバリュエーション面で逆風。

日銀短観は国内景況感と企業の価格転嫁力を確認する材料。円高が進む中、製造業の景況感が弱ければ、輸出株中心に売りが出やすい。

明日の行動フロー

基準値：日経225終値 65,878円

【保有中の人】

67,000円超え
→ 本日高値圏を回復する動き。
→ ただし70,000〜72,000円はオプション上の上値抵抗帯。
→ 全面強気ではなく、戻り売り警戒で一部利益確定。

66,500〜67,000円
→ 自律反発の範囲。
→ 電気機器と素材株が戻らない限り、上値追いは不可。
→ 保有継続は可。ただし追加買いは見送り。

65,000〜66,500円
→ 現在の中心レンジ。
→ 地合いは弱く、金融株以外への資金流入は乏しい。
→ 保有は圧縮気味。含み益銘柄は利益確定を優先。

65,000円割れ
→ 短期シナリオ悪化。
→ オプション上の次の下値メドは60,000円。
→ 短期保有分は削減。信用買いは整理。ヘッジ優先。


【新規エントリーを考えている人】

67,000円超え定着
→ 小口のみ打診可。
→ 条件は、電気機器の反発、下落業種数の減少、円高一服。
→ 追い上げ買いは避ける。

65,500〜67,000円
→ 見送り優先。
→ 値ごろ感だけの買いは不可。
→ 金融株など相対的に強い業種に限定。

65,000〜65,500円
→ 反発確認待ち。
→ 65,000円を明確に守れるかが重要。
→ 陽線引け、先物反発、円安反転が出るまで待つ。

65,000円割れ
→ 新規買い禁止。
→ 60,000円方向への下落リスクが高まる。
→ 反転サインが出るまで現金比率を高める。

シナリオが崩れる条件

日経225が 67,000円を明確に回復 し、本日高値圏を奪回すること。
ドル円が再び円安方向に戻り、158円台以上 へ反転すること。
電気機器が下げ止まり、指数寄与度の高いハイテク株に買い戻しが入ること。
34業種中の上昇業種数が大幅に増え、現在の「5業種上昇・29業種下落」という弱い内部構造が改善すること。
WTI原油が反落し、96.30ドル 近辺からインフレ懸念が後退すること。
米10年債利回りが 5.184% から低下し、グロース株のバリュエーション圧力が和らぐこと。
オプション市場で70,000〜72,000円のコール抵抗が吸収され、上方向の建玉に買い戻しが入ること。

昨日のシナリオ検証

前回シナリオは「短期強気継続だが、70,000円接近では利益確定を優先」とした。結果は、強気継続は未達、利益確定優先の判断は妥当 だった。

検証項目	前回想定	実績	判定
強気継続ライン	66,400円上回り	終値65,877.62円	未達
警戒ライン	68,000円接近で警戒	高値67,034.74円	到達せず
危険ライン	65,000円割れ	安値・終値とも65,000円超	崩壊は回避
上値目安	70,000円接近で利益確定	70,000円に届かず失速	利確優先は正解
外部環境	金利上昇・円高に注意	米10年債5.184%、ドル円157.027円	逆風強まる

日経225は高値67,034.74円まで上昇したが、終値は65,877.62円。高値から1,157.12円下落し、安値引けとなった。前回の強気継続ライン66,400円を終値で下回ったため、短期強気の勢いは明確に鈍化した。

一方、危険ラインの65,000円は割り込んでいない。前回のシナリオ崩壊条件である「日経225が65,000円を明確に割り込むこと」は未達であり、相場全体が弱気転換したとは断定しない。ただし、66,400円を維持できなかった点は重い。

外部環境もシナリオに逆風だった。米10年債利回りは5.184%へ上昇し、前回警戒した5.162%からさらに上振れた。加えてドル円は157.027円まで円高方向に進み、輸出株にはマイナス材料となった。米Nasdaqは+0.48%と崩れていないため、ハイテク株主導の全面的なリスクオフではないが、日本株には円高と金利上昇の圧力が出た。

結論として、前回シナリオは 「上昇継続」部分は外れ、「高値圏では利益確定優先」部分は正解 だった。65,000円を守る限り急落シナリオではないが、66,400円を回復できない限り、短期の上値追いは慎重に見る。

免責事項

本レポートは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。売買の最終判断はご自身の責任でお願いします。

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※ 本レポートはAIによって自動生成されています。投資判断は自己責任でお願いします。