日経225マーケットレポート｜2026年7月21日（火）
配信時刻: 19:50
近限月: 8月限
今日の本質
日経225は高値引けで強気継続。だが67,000円から先は上値抵抗が厚い。
日経225は 66,232.19円の高値引け となり、始値から +1,688.14円、+2.62% 上昇した。円相場は 162.686円 と円安水準を維持し、鉱業 +5.26%、保険 +4.74%、石油 +4.37%、商社 +4.26% と資源・金融が相場を主導したため、短期需給は明確に強い。一方で米10年債利回りは 4.598%へ+5.7bp 上昇し、オプション市場では 67,000円コールが+861枚 増える一方、59,000円プットも+2,449枚 増加した。つまり、相場の本質は「強気継続」だが、「67,000〜70,000円の上値抵抗」と「急伸後の反落ヘッジ」を同時に意識すべき局面である。
① 世界の動き
| 指標 | 水準 | 前日比 | 読み |
|---|---|---|---|
| S&P500 | 7,443.28 | -0.19% | 米大型株は小幅安。金利上昇が上値を抑えた。 |
| Nasdaq | 25,508.07 | -0.05% | ハイテク株はほぼ横ばい。成長株への売り圧力は限定的。 |
| 米10年債利回り | 4.598% | +5.7bp | 明確な金利上昇。株式のバリュエーションには逆風。 |
| WTI原油 | 82.72ドル | -0.61% | 原油は反落。インフレ懸念を一部和らげる材料。 |
| 金 | 4,074.60ドル | +1.60% | 安全資産買いが強い。リスク回避とインフレ警戒が残る。 |
| USD/JPY | 162.686円 | +0.174円 / +0.11% | 円安進行。日本株、とくに輸出株には追い風。 |
| 日経225 | 終値 66,232.19円<br>始値 64,544.05円 / 高値 66,232.19円 / 安値 64,203.47円 | 前日比データなし<br>対始値 +1,688.14円 / +2.62% | 終値が高値。日中は強い買い優勢。 |
米国株は小幅安だった。S&P500は-0.19%、Nasdaqは-0.05%にとどまり、リスク資産全体が大きく崩れた動きではない。ただし、米10年債利回りが4.598%へ+5.7bp上昇しており、株式市場には明確な金利上昇圧力がかかっている。特にPERの高いハイテク株やグロース株には上値抑制要因となる。
一方で、金は+1.60%の4,074.60ドルまで上昇した。金利上昇局面にもかかわらず金が買われており、市場はインフレ、地政学リスク、あるいは財政リスクを警戒している。これは単純なリスクオンではなく、「株は底堅いが、ヘッジ需要も強い」相場である。
為替はUSD/JPYが162.686円と円安方向に動いた。前日比では+0.174円、+0.11%と小幅だが、160円台前半の円安水準自体が日本株には強い支援材料である。輸出企業の採算改善期待、海外投資家から見た日本株の相対的な割安感が意識されやすい。
日経225は終値66,232.19円で、この日の高値と同値で引けた。始値64,544.05円から+1,688.14円、+2.62%上昇しており、安値64,203.47円からは+2,028.72円、+3.16%切り返した。日中の値幅をすべて上方向に回収しており、買いの勢いは強い。
結論として、外部環境は「米金利上昇は逆風、円安は追い風、金高は警戒信号」という混在した内容である。ただし日経225は終値高値で引けており、少なくとも当日の日本株市場では円安メリットと需給の強さが金利上昇リスクを上回った。短期的には66,000円台を維持できるかが焦点となる。
② セクター動向
2026年7月21日は、資源・金融・景気敏感株が全面高 となった。一方、食品・サービス・水産など内需ディフェンシブは小幅安となり、物色の中心から外れた。
| 区分 | セクター | 騰落率 | ポイント〔なぜその動きか〕 |
|---|---|---|---|
| 上昇上位 | 鉱業 | +5.26% | 業種別で首位。石油、商社、非鉄も同時に上昇しており、資源・市況関連へ資金が集中した。 |
| 上昇上位 | 保険 | +4.74% | 金融セクターの中で最も強い。その他金融、証券、銀行も大幅高で、金融株全体が買われた。 |
| 上昇上位 | その他金融 | +4.53% | 金融株への買いが波及。保険+4.74%、証券+4.08%、銀行+3.89%と並び、金融が相場をけん引した。 |
| 上昇上位 | 石油 | +4.37% | 鉱業+5.26%、商社+4.26%と連動。資源価格・エネルギー関連への見直し買いが入った。 |
| 上昇上位 | 商社 | +4.26% | 資源関連株として買われた。鉱業、石油、非鉄・金属の上昇と整合的で、景気敏感株物色の中心。 |
| 上昇上位 | 非鉄・金属 | +4.11% | 市況関連として強い。鉄鋼+2.17%も上昇しており、素材株全般に買いが広がった。 |
| 上昇上位 | 証券 | +4.08% | リスクオン局面で買われやすい業種。銀行+3.89%と合わせ、金融株の上昇幅が大きい。 |
| 上昇上位 | 銀行 | +3.89% | 金融株の一角として堅調。保険、証券、その他金融と同時高で、金融セクター全体の地合いが強い。 |
| 上昇上位 | 電気機器 | +3.04% | 主力輸出・ハイテク株に買いが入った。機械+2.41%も上昇し、製造業の大型株が相場を支えた。 |
| 下落・出遅れ | 小売業 | +0.02% | ほぼ横ばい。資源・金融に資金が向かい、内需消費株は相対的に出遅れた。 |
| 下落・出遅れ | 食品 | -0.10% | ディフェンシブ株が弱い。リスク選好が強まり、安定業種から景気敏感株へ資金が移った。 |
| 下落・出遅れ | サービス | -0.30% | 内需系の一角が売られた。市場全体では上昇業種が多い中、物色対象から外れた。 |
| 下落・出遅れ | 水産 | -0.51% | 業種別で最下位。食品と同様にディフェンシブ色が強く、資金流入が限定的だった。 |
注目セクター：資源・市況関連
最も強かったのは 資源・市況関連。
鉱業が +5.26% で全業種トップ、石油が +4.37%、商社が +4.26%、非鉄・金属が +4.11% と、関連業種がそろって4%超上昇した。
これは単発の業種物色ではない。鉱業、石油、商社、非鉄・金属が同時に上がっており、投資家の資金が 資源価格や市況改善の恩恵を受けやすい銘柄群 に集中したことを示す。商社株も強く、資源権益・商品市況への期待が評価された。
個人投資家は、資源株については短期的な値幅の大きさに注意が必要だ。上昇率が大きい分、原油・金属市況の反落局面では利益確定売りも出やすい。
注目セクター：金融株
金融株も明確に強い。
保険が +4.74%、その他金融が +4.53%、証券が +4.08%、銀行が +3.89% と、金融4業種がそろって大幅高となった。
この動きは、金融セクター全体への資金流入を示す。特に保険は全業種で2位の上昇率となり、銀行よりも強い。相場全体がリスクオンに傾く局面では、証券株は売買代金増加期待、銀行・保険は収益改善期待で買われやすい。
金融株はこの日の相場の主役の一角だった。資源株と並び、指数寄与度の高い大型株にも買いが入りやすい流れだったと判断する。
注目セクター：電気機器・機械
製造業では、電気機器が +3.04%、機械が +2.41% と堅調だった。
資源・金融ほどの上昇率ではないが、日経225への影響が大きい主力株が多いセクターであり、相場全体を下支えした。
電気機器の上昇は、景気敏感株への買いが素材・金融だけでなく、ハイテク・輸出関連にも広がったことを示す。機械も2%超上昇しており、製造業全体の地合いは良好だった。
出遅れセクター：内需ディフェンシブ
一方で、食品が -0.10%、サービスが -0.30%、水産が -0.51% と下落した。小売業も +0.02% にとどまり、ほぼ横ばいだった。
この日は33業種の多くが上昇したが、内需・ディフェンシブ系は明確に出遅れた。資金は安定収益株ではなく、資源、金融、素材、電気機器といった 景気敏感株 に向かった。
結論として、2026年7月21日のセクター動向は、「資源・金融主導のリスクオン相場」 だった。食品、サービス、水産の弱さは、防御的な銘柄から攻めの銘柄へ資金が移動したことを示している。
③ 個別株の異変
| 順位 | 銘柄 | 1d | 5d | 10d | 評価 | 目標株価 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | イビデン（4062） | +11.03% | -6.82% | -18.58% | Buy（16社） | 22,925円 | 現在値17,415円。目標株価まで+31.6%。出来高は20日平均比1.02倍で通常水準 |
| 2 | ソシオネクスト（6526） | +9.11% | -7.64% | -8.43% | Hold（5社） | 2,320円 | 現在値2,472.5円。目標株価を+6.6%上回る。出来高は20日平均比0.83倍で薄い |
急反発だが、直近下落の巻き戻し色が強い
本日は半導体関連の一角が大きく反発した。イビデンは前日比+11.03%、ソシオネクストは+9.11%と上昇率は大きい。ただし、両銘柄とも5日・10日では依然マイナス圏にある。
- イビデン：5日で-6.82%、10日で-18.58%
- ソシオネクスト：5日で-7.64%、10日で-8.43%
つまり、本日の上昇は新規の上昇トレンド開始というより、直近急落に対する買い戻しと見るべきだ。特にイビデンは10日で約2割下落した後の+11%高であり、下げ過ぎ修正の性格が強い。
パターン1：イビデンは「売られ過ぎ修正＋目標株価との乖離」が支援材料
イビデンは現在値17,415円に対し、アナリスト目標株価は22,925円。乖離率は+31.6%と大きい。評価もBuyが16社で、今回の反発には一定の根拠がある。
一方、出来高は20日平均比1.02倍にとどまる。大商いを伴った強い資金流入ではない。株価水準の割安感とショートカバーが主因であり、継続上昇には出来高増加が必要だ。
判断：反発の質は悪くない。ただし、出来高確認前の追随買いは慎重。
パターン2：ソシオネクストは「急反発だが目標株価超過」で上値余地は限定的
ソシオネクストは前日比+9.11%と強いが、現在値2,472.5円は目標株価2,320円をすでに約6.6%上回っている。アナリスト評価もHoldが5社で、イビデンと比べると投資判断の支援材料は弱い。
さらに出来高は20日平均比0.83倍。株価は大きく上がったが、売買エネルギーは平均を下回っている。これは本格的な買い転換というより、需給の軽さによる反発と判断する。
判断：短期リバウンドは強いが、目標株価面では割高圏。上値追いはリスクが高い。
まとめ
本日の異変は、半導体関連の急反発である。ただし、2銘柄の中身は異なる。
- イビデン ：10日で-18.58%の急落後に+11.03%。目標株価まで+31.6%あり、反発継続の余地はある。
- ソシオネクスト ：+9.11%高だが、目標株価を上回る。出来高も0.83倍で、上昇の持続性には疑問が残る。
個人投資家は、同じ半導体反発でも「目標株価との距離」と「出来高」を分けて見るべき局面だ。イビデンは押し目候補、ソシオネクストは戻り売り警戒の位置にある。
④ オプション手口（核心）
-
上値抵抗帯 ：直上の 67,000〜70,000円 にコール建玉が厚く、短期的な上値の節目。さらに 75,000円 はコールOI最大級で、強い上値メドとして意識されやすいです。
-
下値支持帯 ：現値近くでは 65,000円プット が最大で、まずの下値支持。次に 60,000〜59,000円台 のプット増加が目立ち、急落時の防衛ラインとして意識されます。
-
コール最大増加：67,000円コール +861枚
現物66,232円に対し OTMコール で、当日は大幅上昇。ロール候補では「72,000円コール利確＋67,000円コール新規」の形もありますが、判定は 新規買いが主体。したがって、上昇期待の67,000円コール新規ロングが最有力 です。 -
プット最大増加：59,000円プット +2,449枚
現物より下の OTMプット。ロール候補では「55,750円プット利確＋59,000円プット新規 ≒ ロールアップ」ですが、判定は 新規買い主体。つまり、下落警戒を引き上げた新規ヘッジ積み増しが最有力 です。
全体では、上昇に乗るコール買いと、同時に下値ヘッジのプット増加が並行。総合的には 強気継続ながら、急伸後の反落警戒も強い相場 です。
⑤ 信用情報
本日はデータ更新なし（最終更新: 2026-07-10）
⑥ 総まとめ
| セクション | シグナル | 方向 |
|---|---|---|
| ① 世界の動き | 米10年債利回りは4.598%へ+5.7bp上昇し逆風。ただしUSD/JPYは162.686円と円安水準を維持し、日経225は66,232円の高値引け。 | やや強気 |
| ② セクター動向 | 鉱業+5.26%、保険+4.74%、石油+4.37%、商社+4.26%と資源・金融が主導。内需ディフェンシブは劣後。 | 強気 |
| ③ 個別株の異変 | イビデン+11.03%、ソシオネクスト+9.11%と半導体が急反発。ただし両銘柄とも5日・10日ではマイナス圏で、戻りの質は選別が必要。 | 中立〜やや強気 |
| ④ オプション手口 | 67,000円コールが+861枚増加し上昇期待。ただし59,000円プットも+2,449枚増加し、急落ヘッジも厚い。 | 強気継続・反落警戒 |
| ⑤ 信用情報 | データ更新なし。最終更新は2026-07-10で、足元需給の判断材料としては限定的。 | 中立 |
総合評価：短期は強気継続。ただし66,000円台後半は上値抵抗が厚い。
日経225は終値66,232円で当日高値引けとなり、始値64,544円から+1,688円、+2.62%上昇した。日中の買い圧力は明確に強い。セクターも資源・金融・電気機器に資金が入り、リスクオンの形は整っている。
一方、オプションでは 67,000〜70,000円にコール建玉が厚い。目先は67,000円突破が第一関門となる。さらに米10年債利回りが4.598%まで上昇しており、外部環境は完全な追い風ではない。
結論として、明日は 65,000円を下値支持、67,000円を上値抵抗 として見る。67,000円を終値で上抜ければ70,000円方向を試す。65,000円を割り込むと急伸後の利益確定が強まりやすい。
直近のイベントカレンダー
| 日付 | イベント | 注目度 |
|---|---|---|
| 2026-07-24 | 日本CPI 08:30 | ★★★ |
日本CPIは最重要イベント。日銀の政策観測、国内金利、為替に直結する。CPIが市場予想を上回れば円高・金利上昇を通じて日経225の上値を抑える。逆にインフレ鈍化なら、円安・株高方向に働きやすい。
明日の行動フロー
前提：
日経225終値は66,232円。
短期基準は65,000円支持、67,000円抵抗。
67,000〜70,000円はコール建玉が厚く、上値が重くなりやすい。
【保有中の人】
67,000円を明確に上抜け
→ 保有継続。
→ 70,000円方向への上昇余地を見る。
→ ただし急伸銘柄は一部利確を入れる。
66,000〜67,000円で推移
→ 保有継続。
→ ただし新規の大幅買い増しは避ける。
→ 67,000円で失速するなら短期分は利確優先。
65,000〜66,000円へ押す
→ 65,000円を守る限り押し目。
→ 資源、金融、電気機器の主力株は保有継続。
→ 弱い内需ディフェンシブは入れ替え候補。
65,000円を終値で割る
→ 短期上昇シナリオは一段後退。
→ 信用・レバレッジポジションは縮小。
→ 次の確認水準は当日安値64,203円。
64,203円を割る
→ 本日の高値引けの強さが否定される。
→ リスク管理優先。
→ 短期保有分は撤退または大幅圧縮。
【新規エントリーを考えている人】
67,000円突破後に強い出来高を伴う
→ 小ロットで順張り可。
→ ただし67,000〜70,000円は上値抵抗帯のため、追い過ぎない。
66,000円台半ば
→ 新規買いは慎重。
→ 高値掴みリスクがある。
→ 入るなら資源・金融・電気機器の強い銘柄に限定。
65,000円近辺まで押して反発
→ 最も狙いやすい押し目。
→ 65,000円を損切り基準に設定。
→ 反発確認後に分割で入る。
65,000円割れ
→ 新規買いは見送り。
→ 64,203円で下げ止まるか確認。
→ 反発確認なしの逆張りは避ける。
60,000〜59,000円方向へ急落
→ 通常の押し目ではない。
→ 59,000円プット増加が示すヘッジ領域。
→ 新規買いより資金防衛を優先。
シナリオが崩れる条件
- 日経225が 65,000円を終値で割り込む こと。65,000円プット最大建玉の支持が機能しなくなる。
- 本日の安値である 64,203円を割り込む こと。高値引けによる強気需給が否定される。
- USD/JPYが 160円を明確に割り込む こと。162円台の円安支援が消え、輸出株の買い材料が弱まる。
- 米10年債利回りが 4.70%台へ上昇 すること。4.598%からさらに上がれば、グロース株・ハイテク株の上値を強く抑える。
- 67,000円突破に失敗し、出来高を伴って反落すること。67,000〜70,000円のコール抵抗帯が上値を封じた形になる。
- 鉱業、石油、商社、保険、銀行など本日の主導セクターが翌日以降に急反落すること。資源・金融主導のリスクオンが崩れる。
- 7月24日の日本CPIが市場予想を大きく上回り、円高・国内金利上昇を招くこと。日本株のバリュエーションと輸出株採算に逆風となる。
昨日のシナリオ検証
前回（7/17）のメインシナリオは「65,000〜67,000円は戻り売り優勢、67,000円突破まで強気転換しない」という弱気継続だった。結果は、想定を大きく上回る戻りとなった。
日経225は始値64,544.05円、高値66,232.19円、安値64,203.47円、終値66,232.19円の高値引け。前回の戻り売り警戒下限65,000円を終値で明確に上抜け、戻り売りゾーンとしていた65,000〜67,000円のほぼ上限まで一気に切り返した。
| 検証項目 | 前回想定 | 実際 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 強気転換ライン | 67,000円 | 高値66,232.19円 | 未達（-767.81円）。終値ベースの強気転換シグナルは点灯せず |
| 戻り売り警戒下限 | 65,000円 | 終値66,232.19円 | 明確に上抜け。戻り売りゾーンをほぼ通過 |
| 直近安値（7/17） | 62,700円 | 安値64,203.47円 | 割れず。下値懸念は大きく後退 |
| 危険ライン | 60,000円 | 安値64,203.47円 | 遠い水準。下落加速シナリオは不成立 |
シナリオが崩れる条件のうち、「Nasdaqが反発し、半導体・AI関連株への売りが止まる」はほぼ的中した。イビデンが+11.03%、ソシオネクストが+9.11%と急反発し、7/17に急落した半導体関連の買い戻しが鮮明だった。一方、「米10年債利回りが4.50%を明確に下回る」「WTI原油が80ドル手前から反落する」という他の条件は成立していない。米10年債利回りはむしろ4.598%へ上昇し、WTI原油も79.95ドルから82.72ドルへ上昇（本日は-0.61%とやや反落）した。金利・原油面の逆風は解消されないまま、円安（USD/JPY162.686円）を追い風に鉱業+5.26%、保険+4.74%、石油+4.37%、商社+4.26%と資源・金融が主導するリスクオンが優勢となった。
結論として、前回の「弱気継続・戻り売り優勢」シナリオは覆り、想定レンジの上限付近まで急速に戻す強い反発になった。ただし67,000円の最終防衛ラインは維持されており、完全な強気転換は未確認。次の焦点は67,000円を終値で明確に上抜けられるかである。
免責事項
本レポートは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。売買の最終判断はご自身の責任でお願いします。
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※ 本レポートはAIによって自動生成されています。投資判断は自己責任でお願いします。